日本自民党惨败后日元下降、日股逆势走强，逻辑是什么？

瑞银日本股票策略分析师守屋透露，日本股市仍将是瑞银2025年的投资主题之一，且属于结合了从上至下要素的投资主题。

日本首相石破茂场合的自民党和其在野定约在27日的众议院选举中未能赢得大宗席位，为2009年来初度。这一选举效果将对本钱商场有何影响？

28日，受自民党选举惨败导致的政事不细目性影响，日元进一步跌至三个月低点，不外距离7月波及的低点161.95还有一段距离。好意思元兑日元21日一度波及153.34的高位，但尔后跌至151，统一第四周收跌。

KCM Trade首席商场分析师沃特（Tim Waterer）称：“这（日本众议院选举效果）可能会使立法模范堕入逆境，至少在短期内，这种情况对日元来说可能不是好兆头。”本年以来，日元对好意思元汇率已贬值逾7%，是十国集团（G10）中发扬最差的货币。

与商场对日元宽阔的看跌情愫酿成对比的是商场宽阔不绝看好日股。28日开盘前，期货商场默示日经225指数和东证指数均将低开，不外在低开后不久，两大股指均快速反弹，按捺第一财经发稿时两大股指均涨逾1%。瑞银日本股票策略分析师守屋（Nozomi Moriya）对第一财经记者透露，日本股市仍将是瑞银2025年的投资主题之一，且属于结合了从上至下要素的投资主题。

日元跌至三个月低位

钞票料理公司Zennor的首创东说念主兼首席投资官萨特（James Salter）称：“短期而言，这对商场不利。日元可能进一步走弱，并再行激勉关系‘套利交往’。”

三井住友银行的首席外汇策略师铃木弘文（Hirofumi Suzuki）也透露：“从当今驱动，自民党和公明党将不得不磋磨与小党派互助，以组建定约。政事的抓续不细目性将给各钞票价钱带来下行压力。这对外汇商场来说尤其是一个艰辛的场地。接头到前一周的价钱走势，日元很可能会不绝走弱。”

除了政事不细目性，更遥远影响日元对好意思元走势的也曾好意思日利差。跟着商场调降好意思联储降息预期，以及日本央行本周料将按兵不动，这一利差也不利于日元。事实上，在日元最近一波下降后，日本财务省外汇事务控制三村淳（Atsushi Mimura）上周已劝诫称，正以更高的蹙迫感关心汇率走势。他称：“日本财务大臣加藤和好意思国财政部长耶伦在双边会议上磋磨了近期的汇率走势，并阐述他们将不绝密切疏导。咱们的不雅点是，显然存在单方面且快速的走势，咱们正以更强的蹙迫感密切关心包括投契交往在内的外汇走势。”

三菱日联的分析师哈德曼（Lee Hardman）透露，这些言论向商场发出了明确的信号，即若是日元尔后像本月迄今那样不绝走弱，日本关系机构大致准备再次搅扰以援手日元。但该行同期透露，在好意思国大选效果出炉之前，日本不太可能动手搅扰。此次选举被以为对好意思元兑日元走势以及更宽泛的好意思元走势至关重要。若共和党在选举中大获全胜，可能会导致好意思元兑日元回落至接近本年以来的高点，但分离国会可能会导致按捺性财政政策，好意思元兑日元会因此回吐近期的部分强壮涨幅，并有助于缓解好意思债收益率的上行压力。

日股不畏政事飘荡？

大和证券高档策略师Shuji Hosoi称：“日股28日走势出乎商场此前预念念。这也许是因为日股已提前计价该效果，也许是日股投资者以为，尽管政事风险可能正在增多，但预测石破茂政府不会立即成为‘跛脚鸭’。”

里昂证券的日本策略师史姑娘（Nicholas Smith）更乐不雅。他透露：“别忘了，石破茂当先说他但愿晋升税收。而自民党越弱，他就越难作念到这小数，这对日股反而是故意的。”金融酌量公司Astris Advisory Japan的战术控制纽曼（Neil Newman）则以为：“不论自民党能否挺过这一关，不论咱们会否马上更换首相，日本无疑将不绝在我方的微不雅经济环境中摸索前行。即使咱们接下来靠近一个心虚的政府或者一事无成的时辰，安倍经济学的潜在影响，包括企业措置翻新、更多的劳能源参与和强壮的企业盈利仍将存在，这对日股来说是一件善事。”

在短期政事不细目性影响之余，日股逆市强势更大的底气，也曾分析师对日股的遥遥望好。掀翻本轮日股涨势的“股神”巴菲特诚然卖出了好意思股，但对日股也曾“真爱”，近期再次大限制刊行日债，融资买日股。

瑞银日本股票策略分析师守屋透露：“总体来说，咱们不绝将通胀转向和企业措置翻新视为日本变革的重要结构性主题。”守屋称，通胀转向方面，在结构性劳能源梗阻的配景下，日本企业的工资上升将在来岁及尔后几年不绝，日本此前的通货紧缩将转为抓续通胀，“咱们以为这是日本股市从上至下的要害驱动要素。”在企业措置翻新方面，他称，变革将不仅限于股东答复。日本企业措置翻新在稳步鼓吹，雷同于德国20世纪90年代的转型。跟着剩余本钱的优化和交叉抓股的拔除，企业扩大股东答复的手脚可能会不绝下去。“咱们对这一主题相等乐不雅，跟着这些勤奋取得进展，预测日本股市的净钞票收益率（ROE）的峰值或从9%上升到12% 以上。”他称。

此外，守屋透露，东说念主工智能（AI）关系投资将对日股上市企业不绝产生重要的变革性影响。“对AI的盼愿是公共关心的问题，这显然不单是是日本的主题。诚然当先的兴味主要聚首在半导体关系股票上，但当今焦点正在延迟到预测将受益的价值链中的其他行业和企业。”比如，他称，AI推动的半导体需求增长，尤其是对先进半导体的需求增长，加上小型化本领，将在改日几年抓续推动商场对半导体化学品的需求，预测将为日本的迥殊化学品企业带来重要机遇。

罗素投资（Russell Investments Group）投资策略师库斯利（Alex Cousley）雷同以为：“就中遥远而言，日本股市仍然具备发扬清雅的条目。企业翻新、对股本答复率的关心以及企业增多本钱支拨齐仍然相等令东说念主荧惑，且不应受到选举效果的太大影响。”

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP