国元证券：予以迎驾贡酒买入评级

国元证券股份有限公司邓晖,朱宇昊,单蕾近期对迎驾贡酒进行究诘并发布了究诘论说《迎驾贡酒2024年三季报点评：趁势减慢，延续坚抓结构升级》，本论说对迎驾贡酒给出买入评级，刻下股价为60.76元。

迎驾贡酒(603198)　　事件　　公司公告2024年三季报。2024年前三季度，公司结束总营收55.13亿元，同比+13.81%，归母净利20.06亿元，同比+20.19%，扣非归母净利19.97亿元，同比+23.94%。24Q3，公司结束总营收17.11亿元，同比+2.32%，归母净利6.25亿元，同比+2.86%，扣非归母净利6.31亿元，同比+8.52%。　　Q3收入有所减慢，中高等白酒收入仍抓续结束正增长　　1）Q3收入有所减慢，中高等白酒收入仍抓续结束增长。2024年前三季度，公司中高等、平淡白酒收入别离为42.46、10.06亿元，同比+18.63%、+2.35%，24Q3收入别离为12.96、3.36亿元，同比+7.12%、-9.16%。2）直销渠谈Q3收复增长，经销渠谈Q3增长有所减慢。2024年前三季度，公司直销（含团购）、批发代理渠谈收入别离为3.59、48.93亿元，同比+5.57%、+15.90%，24Q3收入别离同比+11.87%、+2.78%。　　3）Q3省内仍结束正增长。2024年前三季度，公司省内、省外收入别离为38.02、14.49亿元，同比+20.70%、+2.69%，24Q3收入别离同比+6.85%、-3.62%。　　4）省内经销商数目抓续增长，省外略有优化。24Q3末，公司省内、省外经销商别离为782、640家，Q3净增3、-4家。　　结构升级带动毛利率抓续进步，Q3净利率受到用度增多及非经影响1）居品结构升级，毛利率抓续进步。2024年前三季度，公司毛利率为74.28%，同比+2.65pct，归母净利率为36.39%，同比+1.94pct，归母净利进步幅度低于毛利率进步幅度，主要受交易外开销及所得税扰动。　　2）Q3归母净利率受交易外开销增多、投资收益减少、用度率进步影响。24Q3，公司毛利率为75.84%，同比+2.88pct，归母净利率为36.31%，同比+0.73pct，归母净利进步幅度低于毛利率进步幅度，主要受用度率进步、交易外开销增多、投资收益减少影响；公司Q3销售、处罚、研发用度率别离同比+0.73、+0.32、+0.14pct至8.98%、3.39%、1.23%；交易外开销/收入同比+1.35pct至1.50%；投资收益/收入同比-0.65pct至0.73%。　　投资暴虐　　咱们预测公司24/25/26年归母净利为26.79/30.81/35.58亿元，增速17.12%/14.99%/15.49%，对应11月1日PE18/16/14倍（市值486亿元），保管“买入”评级。　　风险指示　　食物安全风险、省内竞争加重风险、战略治疗风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据商酌，国金证券刘宸倩究诘员团队对该股究诘较为长远，近三年预测准确度均值高达87.89%，其预测2024年度包摄净利润为盈利26.92亿，凭证现价换算的预测PE为18.06。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有36家机构给出评级，买入评级30家，增抓评级6家；畴前90天内机构目标均价为72.15。

以上本色为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资暴虐。